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Verband der privaten Krankenversicherung e. V. Der Verband der privaten Krankenversicherung e. V. wurde in Deutschland im Jahr gegründet. Gängige Abkürzung für den Verband der privaten Krankenversicherung e. V. ist PKV-Verband, der Hauptsitz (Verbandsbüro) befindet sich in Köln, in der Bundeshauptstadt Berlin gibt es ein weiteres Büro.

Für Beträge, welche der Angabe "ab" folgen, gilt, dass Kunden ein individuelles Zinsangebot anfordern müssen.

Inhaltsverzeichnis

Die ehemalige Plambeck firmiert seit einigen Jahren als PNE (Pure New Energy, WKN: A0JBPG) und ist ein Windpark-Projektierer. Ich hatte sie schon einmal auf meiner Empfehlungsliste, damals als klassische Turnaround-Spekulation.

Die steuerliche Verrechnung beginnt somit jedes Jahr von vorn. Über die nichtausgeglichenen Verluste erhält der Kunde eine Verlustbescheinigung zum Sie müssten dies über Ihre persönliche Steuererklärung selbst durchführen. Aussagen zur Besteuerung dürfen nicht als steuerliche Beratung verstanden werden. Hierbei sind wir rechtlich als Finanzinstitut verpflichtet uns an die gemeldeten Daten der ÖWS zu halten.

Liegen uns keine steuerrelevanten Daten vor muss der Kunde sich im Nachgang über seine Steuererklärung selbständig um die Versteuerung kümmern. Die Anschaffungsdaten werden in diesem Zusammenhang um den Thesaurierungsbetrag erhöht, um eine Doppelbesteuerung zu vermeiden.

Bei Dividendenzahlungen ausländische Wertpapiere auch Deutsche fällt in der Regel eine ausländische Quellensteuer anfällt. Diese kann sich aufteilen in anrechenbare und rückforderbare Quellensteuer. Die anrechenbare Quellensteuer wird auf die österreichische Kapitalertragssteuer seit 1. Die rückforderbare Quellensteuer können Sie in der Regel nur über die ausländische Steuerbehörde direkt zurückfordern.

Für die Rückerstattung der rückforderbaren Quellensteuer benötigen Sie folgende Unterlagen. Für jedes deutsche Wertpapier muss eine Einzelsteuerbescheinigung nach deutschem Recht erzeugt werden, um die rückforderbare Quellensteuer beim Deutschen Bundeszentralfinanzamt zurückfordern zu können. Hierbei ist es unerheblich, ob die Bescheinigung für eine Gattung oder 30 Gattungen erstellt wird. Für die Dividende im aktuell laufenden Kalenderjahr, kann die Einzelsteuerbescheinigung nach deutschem Recht erst im Folgejahr erstellt werden, wenn Sie uns die Einzelabrechnungen einreichen.

Dieser muss für jede Ertragszahlung extra beantragt werden. Eine Definition der einzelnen Begrifflichkeiten haben wir in unserem Lexikon für Sie hinterlegt. Wenn Sie das Bezugsangebot nicht nutzen möchten, können Sie die Bezugsrechte während der Bezugsrechtsnotierung Verweis auf Bezugsrechtshandel selbst an der Börse verkaufen.

Wenn ein Bezugsverhältnis von zum Beispiel Da aber keine Bruchstücke berücksichtigt werden, wird immer auf die nächste ganze Zahl abgerundet, also in unserem Beispiel 1: Weitere Geschäftsfälle werden in absehbarer Zeit zusätzlich zur Verfügung stehen.

Unabhängig von der von Ihnen gewählten Versandart, OnlineArchiv oder Postversand, werden Sie auch künftig einen Weisungsbeleg in das OnlineArchiv eingestellt bekommen, um im Bedarfsfall eine Weisung auch schriftlich erteilen zu können. Das in Ihrem Archiv hinterlegte Weisungsformular müssen Sie in diesem Fall bitte ausfüllen und im Original unterschrieben per Post an folgende Adresse senden: Die Mitnahme einer Begleitperson ist grundsätzlich möglich.

Bitte vermerken Sie dies entsprechend auf der Eintrittskartenbestellung. Bitte drucken Sie aus Ihrem Online-Archiv die Eintrittskartenbestellung aus und senden Sie diese unterschrieben an die. Bitte vermerken Sie auf der Bestellung auch, ob Ihre Begleitperson ein Stimmrecht übertragen werden soll und wenn ja, in welchem Verhältnis.

Von einem Bevollmächtigten kann eine Bestellung nicht vorgenommen werden. Zusätzlich wird das Formular zur Kartenbestellung nochmals ins Dokumentenarchiv hinterlegt. Ausländische Wertpapiere Bei ausländischen Wertpapieren werden uns seitens der Lagerstelle keinerlei Daten bezüglich anstehender Hauptversammlungen übermittelt.

Aus diesem Grund erfolgt auch keine Information der betroffenen Kunden unsererseits. Dieses Dokument ist gleichzeitig das Weisungsformular. Diese können Sie entweder für die Weisung neuer Aktien nutzen mittels Weisungsformular oder auch einfach über die Börse verkaufen sofern ein Handel stattfindet.

Wenn Sie die Bezugsrechte für die Weisung junger Aktien nutzen, senden Sie der Bank die Weisung zu und die Bank wird diese entsprechend berücksichtigen bitte auf ausreichende Kontodeckung achten.

Zinsen werden selbstverständlich nur auf den in Anspruch genommenen Betrag berechnet. Bei Intraday-Handel fallen keine Sollzinsen an, sofern nach Abschluss aller getätigten Wertpapiergeschäfte das Konto am Tagesende valutarisch im Guthaben ist.

Selbstverständlich können Sie auch bei uns einen so genannten Lombardkredit Effektenkredit beantragen. Ein Entgelt für die Bearbeitung Ihrer Kreditanfrage wird selbstverständlich nicht verlangt. Der Lombardkredit wird immer nur kontobezogen ausgereicht. Es ist nicht möglich, dass alle Depots gemeinschaftlich betrachtet werden und der Kredit in der kompletten Höhe auf einem Cash Konto zur Verfügung gestellt wird. Depot A hat einen Beleihungswert von Sie können nun einen Kredit über Ein Kredit über Da Sie aber Gelder zwischen den beiden Cash Konten realtime transferieren können sofern der Kontoinhaber identisch ist , stellt dies keine Benachteiligung Ihres finanziellen Spielraums dar.

Allerdings wird Sie dieses Recht nicht ohne jegliche Ankündigung wahrnehmen. Bevor ein Kredit tatsächlich gekündigt wird, werden Ihnen durch diverse Mahnungen Fristen eingeräumt, in denen Sie Zeit haben, Ersatzsicherheiten zu stellen oder durch Verkäufe den negativen Saldo auf Ihrem Cash Konto zu reduzieren.

Wenn Sie einen Lombardkredit haben, so steht Ihnen dieser auch in der genehmigten Höhe zur Verfügung. Bitte beachten Sie aber, dass Sie immer nur über den Teil des Kredites verfügen können, der auch über den Beleihungswert Ihrer im Depot befindlichen Werte abgesichert ist.

Eine automatische Erhöhung des Kredites über die beantragte Summe hinaus ist nicht möglich, auch wenn Ihr Beleihungswert über diesen hinaussteigt. Um eine Krediterhöhung darstellen zu können, so müssen Sie bitte einen erneuten Antrag auf einen Lombardkredit stellen. Sie haben einen Lombardkredit in Höhe von Der Beleihungswert Ihrer im Depot befindlichen Wertpapiere beläuft sich momentan auf Sie können demnach über Wenn sich Ihr Beleihungswert durch Käufe oder Kursverbesserungen auf Bitte füllen Sie den Antrag vollständig aus und beachten Sie hierbei, dass Sie den neuen Kreditbetrag eintragen müssen und nicht den Wert, um den Sie den bestehenden Kredit erhöhen möchten.

Um die Höhe des maximal zu genehmigenden Kredites feststellen zu können, wird Ihr aktuelles Depotvolumen unter Berücksichtigung der jeweiligen Beleihungsgrenzen der einzelnen Wertpapiere betrachtet. Unsere Webseite nutzt Cookies, um eine optimale Funktionalität bieten zu können. Sie haben eine Frage? Wir geben die passende Antwort. Kontoeröffnung Sie haben Fragen zum Thema Kontoeröffnung?

Nachfolgend finden Sie Antworten zu den wichtigsten und am häufigst gestellten Fragen. Sie werden nun Schritt für Schritt durch die Online Antragsstrecke geführt. Hat Ihnen dieser Eintrag weitergeholfen? Kann ich ein Gemeinschaftskonto eröffnen? Kann ich ein zusätzliches Konto mit Depot eröffnen? Kann ich mehrere Referenzkonten angeben? Kann man bei flatex auch ein Tagesgeldkonto eröffnen?

Wie kann ich mich als im Ausland lebende Person legitimieren lassen? Allgemein zu Rund um Konto und Depot. Bin ich dazu verpflichtet, mich in eine Risikoklasse einzustufen? Gibt es eine automatische Sperre meines Passwortes? Gibt es irgendwelche Werbeprämien für Neukundenwerbung?

Kann ich bei Ihnen auch Realtime Kurse erhalten? Die Vollmacht berechtigt nicht: Hierfür ist eine Sondervollmacht für Termingeschäfte notwendig zur Erteilung einer Untervollmacht Sollten Sie weitere Fragen hierzu haben, stehen wir Ihnen hier jederzeit gerne zur Verfügung. Sind meine Einlagen bei Ihnen gesichert? Warum weicht der im Depotbestand angezeigte Börsenplatz vom tatsächlichen Börsenplatz ab, an dem ich gekauft habe? Warum werden teilweise falsche Einstandskurse angezeigt?

Was muss veranlasst werden, wenn ein Depotinhaber verstorben ist? Erbschein oder Testament mit Eröffnungsprotokoll. Kopie Personalausweis aller Erbberechtigten. Welche Passwörter gibt es und wofür benötige ich diese? Welche Risikoklasse wird bei Gemeinschaftskonten hinterlegt?

Welche Risikoklassen gibt es? Risikoklasse Berechtigt zum Handel mit: B A plus z. Renten in Euro mit gutem bis sehr gutem Rating, offene Immobilienfonds, Rentenfonds in Euro Höhere Ertragserwartungen stehen angemessenen Risiken gegenüber.

C B plus z. Wie ändere ich mein Referenzkonto? Vielen Dank für Ihr Verständnis. Wie ändere ich meine Adresse? Die Online-Adressänderung ist nur für inländische Adressen möglich. Wie funktioniert die iTANCard? Wie kann ich das Logon Passwort ändern? Bitte beachten Sie hierbei: Wie kann ich den Depotinhaber ändern? Wie kann ich den Versand von Zweitschriften meiner Wertpapierabrechnungen an meine Compliance Abteilung veranlassen?

Wie kann ich Geld auf mein Referenzkonto überweisen? Bitte senden Sie diesen an: Depotübertrag Sie haben Fragen rund um den Depotübertrag? Die Anschaffungsdaten wurden nicht übermittelt. Kann dies nachträglich noch erfolgen? Kann ich ein im Ausland gekauftes Papier an flatex übertragen? Ja, ein Übertrag ist grundsätzlich möglich. Auf die Dauer des Wechsels haben wir hier leider keinen Einfluss. Kann ich gesperrte Aktien übertragen?

Können Sie die Anschaffungsdaten einpflegen, wenn ich Ihnen diese mitteile? Der gesetzliche Hintergrund ist folgender: Werden auch bei Altbeständen die Anschaffungsdaten mit übertragen? Werden bei Neufällen die Anschaffungsdaten mit übertragen?

Nachfolgend finden Sie Antworten rund um das Thema Wertpapierhandel. Ist bei Ihnen Day-Trading möglich? Kann ich direkt aus der Watchlist heraus traden? Wann müssen die Wertpapiere im Depot sein, damit ich dividendenberechtigt bin?

Diese Fehlermeldung wird meist durch folgenden Sachverhalt hervorgerufen: Warum wird mir der Kauf eines bestimmten Wertpapieres auf Grund einer angeblich falschen Risikoklasse verwehrt? Was passiert, wenn ein Optionsschein ausgeknockt wurde? Welche Kurse werden in der Watchlist angezeigt? Welche Limitarten gibt es bei flatex? Bei flatex gibt es vier verschiedene Limitarten: Welche Ordertypen gibt es bei flatex? Bei flatex stehen Ihnen derzeit drei Ordertypen zur Verfügung: Welche Orderzusätze gibt es bei flatex?

Fill or Kill FoK Aufträge, die mit diesem Orderzusatz versehen sind müssen sofort entweder vollständig ausgeführt werden oder gar nicht. Immediate or Cancel IoC Aufträge, die mit diesem Orderzusatz versehen sind müssen sofort entweder vollständig oder teilweise ausgeführt werden. Wie erhalte ich bei flatex Wertpapierinformationen? Wie kann ich ein nicht mehr handelbares Wertpapier aus meinem Depot ausbuchen lassen? Dieser Auftrag sollte folgenden Wortlaut enthalten: Wie kann ich eine Order ändern?

Wie kann ich eine Order löschen? Wie kann ich mein Optionsrecht ausüben? Wie kann ich Realtime Kurse abrufen? Wie kann ich über flatex eine Wertpapierorder erteilen?

Die Ordererteilung ist natürlich online nach Ihrem Kunden-Login möglich. Warum erhalte ich manchmal kein Preisangebot?

Warum wird meine Order im Direkthandel abgelehnt? Was passiert wenn eine Order zu einem vom Handelspartner fehlerhaft gestellten Preis ausgeführt wird? Was passiert wenn ich die zulässige Anzahl an Preisanfragen überschritten habe? Für Preisanfragen im Direkthandel nutzen Sie bitte zukünftig die Abfragen über die Kursfenster Realtimekursabfragen oder unser Trading Tool Die Preisanfragefunktion ersetzt nicht die Realtimekursanfrage und darf nicht für solche Zwecke missbraucht werden.

Die Handelszeiten unserer Direkthandelspartner finden Sie hier Sollten Sie weitere Fragen hierzu haben, stehen wir Ihnen hier jederzeit gerne zur Verfügung. Wie viele Preisanfragen stehen mir zur Verfügung? Ist der Handel mit Pink Sheets möglich? Warum kann ich ein zu Ihnen übertragenes Papier nicht im Ausland handeln? In der Zeit des Lagerstellenwechsels ist das Papier für Sie nicht handelbar. Welche ausländischen Börsenplätze stehen mir zur Verfügung und wie sind die jeweiligen Handelszeiten?

Börsengebühren bei Verkauf Montag-Freitag Welche Limitarten stehen mir an den Auslandsbörsen zur Verfügung? Zu welchem Kurs erfolgt die Umrechnung einer Fremdwährung? Warum muss ich bei manchen Orders ein Limit erfassen?

Bis zu welchem maximalen Betrag können Sparpläne angelegt werden? Gibt es eine Mindestentnahmemenge bei einem Entnahmeplan? Gibt es einen Mindestbetrag für Sparpläne? Kann ich Bruchstücke eines Fonds handeln? Kann ich Ertragsausschüttungen automatisch wieder in den Fonds anlegen lassen? Kann ich für meinen Sparplan auch den Einzug von meinem hinterlegten Referenzkonto beantragen?

Warum kann ich kein Geld überweisen, obwohl mir ausreichend Kapital angezeigt wird? Warum wurde der Gegenwert meines Sparplans vom flatex-Cashkonto eingezogen, obwohl ich den Einzug vom hinterlegten Referenzkonto beauftragt hatte? Warum wurde meine Sparplanorder noch nicht ausgeführt? Was sind die ATC-Gebühren? Welche Gebühren fallen bei einer Fondsorder an?

Wie hoch sind die Gebühren für die Ausführung eines Sparplans? Wie lege ich einen Sparplan an? Wo finde ich sparplanfähige Werte? Ab wann kann ich das CFD-Konto nutzen? Gibt es Differenzkontrakte, für die der Market Maker keine Kurse stellt? Kann auch mein Bevollmächtigter CFDs für mich handeln? Kann ich den CFD-Handel unverbindlich testen? Kann ich mir historische Kursverläufe anzeigen lassen? Kann ich über das Charttool technische Analyse betreiben?

Wann erfolgt eine automatische Glattstellung? Was ist die Margin und wie wird diese berechnet? Um das Verhältnis an einem Beispiel zu demonstrieren: Welche Auftragsarten kann ich erfassen? Welche Ordergebühren berechnen Sie? Wir schlagen Ihnen daher folgende Lösung vor: Wie kann ich ein CFD-Konto eröffnen? Ab wann fallen Swap Gebühren an? Gibt es eine Kommission oder Transaktionsgebühr? Kann ich mein Übungsgeld im Demokonto aufstocken wenn ich es verbraucht habe?

Kann man sich eine Kontohistorie im FX Trader anzeigen lassen? Wann ist der Forex-Markt für den Handel geöffnet? Wann und wie kann ich den Kundenservice erreichen? Was passiert bei einem Margin Call bzw. Windstrom wird in absehbarer Zeit zu marktfähigen Preisen produziert werden können.

Das war vor einem Jahr noch nicht absehbar. Und dieses positive Gesamtpaket bekommt man aktuell wieder zu Schnäppchenpreisen! Market das Positive nicht sehen will, sondern lieber an dem für erheblich niedriger zu erwartenden Jahresergebnis im Vergleich zu rumlamentieren will. Und genau das ist doch die Chance für diejenigen, die günstig einkaufen wollen, wenn kein anderer die Aktien haben will.

Wenn letzteres nicht eintritt und der Aktienkurs nicht stark überhitzt, sondern "nur" angemessen entlang der positiven Unternehmensentwicklung mit ansteigt, gibt s auch keinen Grund, die Aktien dann zu verkaufen. Und das könnte sich wieder lohnen Der optimale Planungszeitraum wird sonach bestimmt, zum Ersten durch Art und Ausgestaltung der persönlichen Anlagemöglichkeiten, und zum Zweiten durch die verfügbaren und beschaffbaren zweckdienlichen Informationen.

Theoretisch müssten für optimale Investitionsentscheidungen die Preise einer jeden Geldanlage bis hin zum Planungshorizont richtig und weitaussichtig vorausbestimmt werden.

Nun aber hat die Befristung der Kapitalbindungsdauer der einzelnen Anlagen und das durch die Ungewissheit über die Zukunft bedingten Informationsrisiko zur Folge, dass der Planungszeitraum von Periode zu Periode unterschiedlich lang anzusetzen ist. Um das Informationsrisiko zu begrenzen, werden nach Ablauf einer Planperiode die Erkenntnisse einer jeden Periode unter Beobachtung der neuen Ausgangsbedingungen allesamt in die Planung für die nächste Periode einbezogen.

Um bei der Kapitalinvestierung nicht unbesehen das Wagen vor das Wägen zu stellen, bedarf die Geldanlage zu allem Anfang einer wohl durchdachten Planung. Bei der Aufstellung eines Plans dieses Inhalts ist besondere Acht darauf zu geben, dass Nachrichten und Auskunftsmittel von entscheidender Bedeutung für die Erreichung des Planungsziels so vollständig als irgend möglich zusammengetragen werden.

Nur lauter solche Nachrichten, die zuverlässigen Quellen entspringen, können unzweifelhaft stichhaltig und zutreffend sein. Man hüte sich bei der Untersuchung der Zusammenhänge vor Denkfehlern und vor logischen Schnitzern. Sobald der Hauch eines Zweifels aufkommt, lasse man die Hand davon. Bei der Anlageplanung erscheint es allemal ratsam, den Blick stets aufs Ganze zu richten.

Man beziehe grundsätzlich alle denkbaren Zukunftsentwicklungen mit in die Planung ein. Niemand will nachträglich eine missliebige Überraschung erleben. Also kenne man seine Anlageziele und die zur Auswahl stehenden Anlageinstrumente.

Nur die Märkte sollten aufgesucht werden, in die man hineingeblickt hat und deren Ablauf man verstanden wird. Man überdenke seine persönlichen Fähigkeiten zur Einschätzung von Wahrscheinlichkeiten für das Eintreffen von bestimmten Zukunftslagen und versuche nach Möglichkeit zu "erlernen", in welche Richtung sich der Markt bewegt. Zu erwägen ist endlich noch der Umstand, dass der finanzielle Erfolg einer jeden Anlageplanung entscheidend abhängen wird sowohl von der Güte der eingebrachten Prognosen, als auch von der zutreffenden Beurteilung ihrer Folgen, und bestimmt nicht an letzter Stelle auch von der Raschheit in der Umsetzung der Entschlüsse in wirkliche Kauf- und Verkaufaufträge.

Was der eine als sicher zu wissen vermeint und ausspricht, deckt sich häufig nicht mit dem, was ein anderer bei genau demselben Sachverhalt ein und desselben Zeitpunktes als gesicherte Tatsächlichkeit erklärt. Neuigkeiten werden wieder und wieder unbewusst verbreitet unter dem Blickwinkel persönlicher Erfahrungen und Wertungen, wo nicht gar vermengt mit zuweilen gefährlichem "Halbwissen".

In dieser Frage ist die Geistesgabe zur richtigen Einschätzung von vermeintlichen Tatsachen gefordert — eine Fähigkeit, deren Wert nicht hoch genug in Anschlag gebracht werden kann. Eine der gehaltvollsten Börsenregeln lautet füglich: Das Nichthereinfallen auf fadenscheinige oder gar in Täuschungsabsicht verbreitete "Anlageempfehlungen" aus zweifelhaften Quellen gehört zu den glücklichsten Verfahrensweisen, Vermögensschädigungen zu verhüten.

Allerdings reichen gesicherte Sachverhalte allein nicht aus, den möglichen Gang künftige Kurse mit wohlbegründeter Zuversicht gedanklich vorwegnehmen und beherrschen zu können.

Hierzu bedarf es ferner eines ganzheitlichen Wissens über Tatsachen so wie über erklärende Theorien, zudem Kenntnisse von den Erwartungen und Anschauungen anderer Marktteilnehmer.

In diesem Zusammenhang sei die Bedeutung für das Markthandeln herausgestellt, die sich darin ausspricht zu ergründen, über welche Kenntnisse, Fähigkeiten und Erfahrungen andere Markteilnehmer gegenwärtig verfügen; denn andere bilden aus dem, was sie als Wirklichkeit annehmen, ihre Erwartungen, und auf dieser Grundlage stützen sie wieder ihre Kauf- und Verkaufsentscheidungen. Im Verfolg eines aussichtsreichen Vorgehens an den Märkten wenden Handelsspekulanten ihre Bemühungen deshalb vorrangig daran, die Einschätzungen anderer vorwegzunehmen "zu antizipieren" , um den Markt besser zu durchblicken, ehe sie greifbare Anlageentscheidung treffen.

Nein, Sie können nicht gleichzeitig Ihrem Erwerb als praktizierender Zahnarzt und als Trader nachgehen. Sich für Dinge zu begeistern, die an sich nicht in Ihr Fach schlagen, führte über kurz oder lang nur dazu, sich an seinen allzu verschiedenen Aufgaben zu verzetteln.

Dies gilt nicht zum wenigsten von einem Operieren an den Weltbörsen, sowie die Geschäfte nicht von Berufs wegen betrieben werden. Man bündele stattdessen sein Geschick und Schaffen auf solche Aufgaben, die der Beruf mit sich bringt, und überlasse das Tagesgeschäft an den Börsen lieber handelstechnisch begabten, im täglichen Geschäft eingebundenen Börsenhändlern seines Vertrauens.

Die Inanspruchnahme der Dienste von sachkundigen Betreuern der Bank- und Brokerhäuser wie auch von anderen wohlgeübten Fachkennern empfiehlt sich allemal dann, solange man anderweitig viel beschäftigt oder aus allerlei Gründen selbst nicht zum Handeln genügend befähigt ist. Berufshändler und Spezialisten verfügen — so steht immerhin zu hoffen — über die nötigen Wissensvorsprünge als gewöhnlich auch über genügend Geschick, was am Ende einem wohlverstandenen Eigennutz sehr zugute kommen mag. Um anderen Leuten Geld abzulocken und dabei selber Kasse zu machen, gaukeln selbsternannte "Anlageberater" gern mit der Miene der Überlegenheit gutgläubigen Gemütern geradezu märchenhaft hohe Renditen vor, die sich angeblich mühelos mit allerlei dubiosen Steuersparmodellen, mit Versicherungen, "programmgesteuerten Verfahren des Börsenhandels", Warentermingeschäften, den exotischsten Aktien Pennystocks und anderlei Papiere des ungeregelten Freiverkehrs , obskuren Zertifikaten oder mit sonstigen zweifelhaften Papieren verdienen lassen.

Leider gibt es genug oft Unbesonnene, die in der Hoffnung auf das schnelle Geld den windigen Verführungskünsten und Schöntuereien jener zwielichtigen Gestalten aufsitzen und ihnen ihr Erspartes freimütig anvertrauen. Allein gar mancher, der blindlings der Lockung gefolgt und sein Geld aufs Spiel gesetzt hat, dessen Regeln er nicht ganz versteht, hat dadurch schon bald ein Vermögen durchgebracht. Zwar sind Steuerausweichhandlungen und Gewinnsucht nur allzu menschliche Neigungen; jedoch wird der, der so blauäugig ist, solchen Vorgaukeleien — fast möchte man sagen Übertölplungsversuchen — in die Falle zu gehen, nichts ahnend ins nachhaltige finanzielle Verderben gelockt.

Man tut wohl gut daran, angesichts eines derartigen Gebarens sofort stutzig und zweifelhaft zu werden. Das Klügste wäre allemal, sich von der leutseligen Art, mit der sich diese sogenannten Anlageberater spreizen, nicht gefangen nehmen zu lassen und stattdessen ihren finsteren Ränken von vornherein vorsichtige Zurückhaltung und kühles Misstrauen entgegenzusetzen.

Es ist allzu selbstverständlich, dass das Vorgetane sich nachträglich, wenn überhaupt, nicht leicht mehr aus der Welt schaffen lässt. Die Auswirkungen eines verfehlten und durch die Wirklichkeit getäuschten Anlageentschlusses einer früheren Zeit, sobald einmal ins Werk gesetzt, lassen sich im Nachhinein nicht einfach wieder ungeschehen machen.

Manch einer mag sich darüber grämen und den unwiederbringlichen Verlust seines Vermögen kaum verwinden. Die reine Erkenntnis über Ursachen eines jeden Zurückbleibens des Erreichten hinter dem ursprünglich Beabsichtigten ermöglicht ein Lernen aus der täglichen Lebenserfahrung. Sich die traurige Erfahrung als Lehre dienen lassen hilft also vermeiden, abermals in den gleichen Fehler zu verfallen. Solcherart Fehlschläge dagegen, denen von niemand abzusehende, völlig unvorhersehbare Vorkommnisse ursächlich sind, lassen sich im tätigen Handel freilich nie ganz fernhalten.

Keiner kann in die Zukunft sehen. Vor Fehleinschätzung der Zukunft ist keiner gefeit! Selbst die behendsten, geübtesten, aufmerksamsten Händler straucheln zuweilen oder tappen daneben. Schlagen Geldanlagegeschäfte wahrhaft fehl, mag es hilfreich sein, sich die bei deren Umsetzung einmal gemachten und erkannten Fehler frank und frei einzugestehen und sich auf den nicht zu überhörenden Mahnruf zu besinnen: Es verhilft dies Besserung und führt zu der Aussicht, Vorteilgelegenheiten, die der Markt mitunter bietet, in Zukunft zu rechter Zeit zu erkennen und wahrzunehmen.

Obendrein wird er anstellig und findig sein. Auf den Eintritt nicht vorhergesehener Marktverläufe wird er ebenso geistesgegenwärtig wie angemessen zu antworten verstehen. Zwar auch er ist nicht unfehlbar, doch er fehlt niemals von Grund aus.

Das bewährte Erfahrungswissen kann durchaus vernunftwidrig sein in dem Sinne, dass Entscheidungen über Geldanlagen ohne Gelegenheit zur vernünftigen Vorbereitung aus dem Stegreif getroffen werden, sie gleichwohl den gewünschten Erfolg zutage bringen. Gerade bei solchen Anlageentscheidung, die unter Zeitdruck bspw.

Es erfordert dies ohne Zweifel die Aufbringung eines gewissen Geschicks, das sich wohl selten anders als durch dauernd geübte sichere Kenntnis der Märkte gewinnen lässt. Auch ein noch so reiches Erfahrungswissen erübrigt das Ausarbeiten eines vernünftig durchdachten Anlageplans nicht! Man halte Ausschau nach Mitstreitern, die sich auf den Handel an den Börsen gründlich verstehen. Bringen bei der Geldanlageplanung also mehr Fachkenner und Könner ihre Kenntnis zu einem gemeinschaftlichen Werk zusammen, so verspricht das Bündeln der Wissensvorsprünge aller gar nicht selten die vorzüglichsten Anlageerfolge.

Wodurch wird ein Abschluss im Markt herbeigeführt? Was lässt sich aus einem verwirklichten Börsenkurs schlechthin ersehen? Welche Bedeutung kommt der Liquidität eines Marktes zu? Was im Einzelnen zählt zu den Transaktionskosten? Was genau ist ein "market-maker"?

Stimmt es, dass durch Arbitragegelegenheiten sich risikolos Gewinne erwirtschaften lassen? Ich bin ein Freund der "technischen Analyse" " chart analysis " und bevorzuge deshalb Charts als Grundlage für meine Anlageentscheidungen. Lassen sich denn allein mit Hilfe der Charttechnik, von Zufallstreffern abgesehen, auf längere Sicht überhaupt überdurchschnittlich hohe Gewinne erreichen?

Nun gibt es aber Spekulanten, die nachweislich nur mit Hilfe der technischen Analyse überdurchschnittliche Gewinne erzielt haben. Warum vermag Charttechnik dennoch nicht das zu leisten, was sie verspricht?

Was für einen Nutzen könnten Termingeschäfte für mich haben? Was sind Hedgegeschäfte, wer ist Hedger? Was ist der Unterschied zwischen einem Termingeschäft und einem Terminkontraktgeschäft?

Immer wieder ist im Zusammenhang mit Termingeschäften von einem "Hebeleffekt" zu hören. Was versteht man eigentlich unter dem Begriff "Hebeleffekt"?

Alle Geldgeschäfte, die in Aktien, Anleihen, Terminkontrakten, Optionen oder in den sonstigen Marktinstrumenten aus freier Hand abgeschlossen werden, setzen ein Doppeltes voraus: Ungleiche Erwartungen auch bei gleichem öffentlich zugänglichen Wissen haben ihren Ursprung in der unterschiedlichen Auslegung dieses Wissens.

So wird der Käufer einer Aktie entweder einen anderen Wissensstand haben als der Verkäufer, oder beide gelangen im Falle gleichen Wissens zu ungleichen Markteinschätzungen. Ein flüssiger, fortgesetzter Handel an der Börse erfordert somit nicht nur verschiedene, sondern notwendig auch im Ablauf der Zeit veränderliche Erwartungen. Hierbei geht es um ein Denkkonstrukt, das vom Vorstellungsinhalt her dem nicht beobachtbaren Ertragswert aus der Investitionstheorie entspricht.

Als Ertragswert bezeichnet man den in eine Summe zusammengefassten Wert aller künftigen Nutzleistungen aus dem fraglichen Marktgegenstand. Grundsätzlich ist die Frage zu bejahen. Aktien werden an den Börsen durchgehend der Werteinschätzung unterzogen.

Aktien werden von allen denen gekauft, die sie für unterwertig halten, wogegen sie von denen verkauft werden, die sie für überwertig halten. Senkt sich der Kursstand herab, so wird verdeckte Nachfrage zur wirksamen Nachfrage; steigt der Kursstand empor, so wird verdecktes Angebot zum wirksamen Angebot. Die persönliche Preisgrenze für eine infrage stehende Aktie wird theoretisch bestimmt durch das Sicherheitsäquivalent der finanzmathematischen Barwerte aus dem Zahlungsstrom aller künftigen Einnahmen und Ausgaben, die sich aus dem Besitz der Aktie einspielen und in sich den einzelnen denkbaren Zukunftslagen verwirklichen können.

Zu ihrer praktischen Ausmittlung jedoch ist sowohl die Kenntnis der Wahrscheinlichkeitsverteilung der Renditen der Aktie als auch die der persönlichen Nutzenfunktion des Entscheiders erforderlich sofern eine solche überhaupt existiert. Zum Mindesten steht soviel fest: Auf Aktien, die streng genommen zu hoch oder zu tief im Werte stehen, trifft man mit allgemeingültiger Tendenz desto häufiger, je weniger der an sich verfügbaren Nachrichten vollständig und richtig im Kurs ihren Widerschein gefunden haben "eskomptiert sind" , was namentlich auf sogenannte informationsineffiziente Märkte im Verstande der Theorie Anwendung finden sollte.

Alle Börsenkurse sind das Ergebnis der Bündelung von Kauf- und Verkaufsentscheidungen Einzelner und der Wechselbeziehung, wodurch sich das Austauschverhältnis von Marktgegenstand Kaufgut und Preisgut verwirklicht. Zukunftserwartungen ihrerseits stützen sich insbesondere auf Prognosen, welche Einschätzungen andere Börsenteilnehmer über den künftigen Kursgang des jeweiligen Marktgegenstandes hegen. Sämtliche der in dieser Hoffnung verwirklichten Anlageentscheidungen stellt der Markt in der Folge anhand von Fakten auf die Probe, die ihm unbeirrt die Richtung weisen.

Je nach tatsächlich eingeschlagenem Gang der Preise wird der Händler Gewinne oder Verluste zu realisieren haben. Gewinne und Verluste entstehen Geldanlegern demnach geradewegs aus ihren Einschätzungen der Marktlage, wobei die Einschätzungen sich nach ihrer Verwirklichung im Nachhinein entweder als richtig oder unzutreffend erweisen. So gesehen ändert sich der Zustand der Märkte fortlaufend, vergleichbar einem endlosen Strom von Wissensänderungen im unaufhörlichen Spiel und Widerspiel fortwährender Erwartungsanpassungen und darauf aufbauender Anlageentscheidungen.

In diesem endlosen Strom von Wissensänderungen ist die unversiegbare Quelle auszumachen, woher, sowie in die Sprache des Marktes übersetzt, Investitionsgewinne oder -verluste ihren Ursprung nehmen. Es sei nicht versäumt, in diesem Zusammenhang darauf hinzuweisen, dass in sog. Tendenziell gilt zudem der Satz: Nicht zuletzt lässt sich an der Publizität des Preisgeschehens durch die Börsen gleichsam ein Signal ablesen, wo vorteilhafte Handelsmöglichkeiten einst bestanden haben oder künftighin denkbar sind.

Nein, eine wirklich regellose Abhängigkeit der Marktverhältnisse vom Zufall kann bestenfalls dann geltend gemacht werden, wenn zweifelsfrei keinerlei Ursache für eine in Rede stehende Änderung im Kurse eines Marktinstruments in dieser oder jener Richtung zu ergründen ist. Es darf also nicht deshalb schon von einer "zufälligen Kursbewegung" gesprochen werden, wenn erkennbare ökonomische Ursachen benannt, diese aber in ihrem Zusammenwirken und Einschlag auf den Kursbildungsprozess nicht zu durchschauen verstanden werden "aleatorische Komponente".

So werden mit einiger Gewissheit Begleitumstände des wirtschaftspolitischen Umfeldes, wie beispielshalber Wachstumsraten und Konjunkturzyklen, die Geldpolitik oder die Ausstattung der Wirtschaft mit finanziellen Mitteln, fernerhin auch physisch-psychisch vorzufindende Verbraucherpräferenzen auf dem angehenden Geschäftsfeld, Hoffnungen und Befürchtungen — also die "Stimmungen und Strömungen an der Börse" — sowie sonstige Fremdereignisse, zu gewissen Grade einen Einfluss auf die Bildung von Börsenkursen ausüben.

Ob beziehungsweise dass der zurückliegende Kursverlauf einer Aktie, Währung, Ware usw. Diese Frage betrifft einen Forschungsgegenstand, mit dem sich insbesondere die Theorie des Random Walk eingehend auseinanderzusetzen liebt.

Aus finanzierungstheoretischer Sicht versteht man in Gelehrtenkreisen heutigentags allgemein unter "Random Walk", und zwar stets in Bezug auf einen ganz bestimmten künftigen Zeitpunkt, dass für jeden beliebigen Kurs der Gegenwart die Wahrscheinlichkeit für einen Kursanstieg um einen beliebigen Prozentsatz sich immerfort gleichstellt der Wahrscheinlichkeit für einen Kursrückgang in dem gleichen Verhältnis.

Aufeinander folgende Kursänderungen sind sonach, wie man sagt, voneinander stochastisch unabhängig. Von den Varianten des "Random Walk-Modells in seiner strengen Form verdienen Erwähnung erstens, das weniger restriktive " Martingale-Modell ", das keine Annahme zur Wahrscheinlichkeitsverteilung unterstellt, und zweitens das restriktivere Modell eines " Wiener Prozess " benannt nach dem Mathematiker Norbert Wiener , das auch als " Brown'sches Modell " bezeichnet wird.

Durch verwirklichte Börsenkurse erfährt der Börsenkundige auf einen Blick, auf welchen augenblicklichen Wert die Marktteilnehmer eine Aktie, Anleihe, Währung und dergleichen schätzen und veranschlagen. In musterhafter Weise, d. Ein heute an der Börse verwirklichter Kurs lässt sich mitunter als Signal für den folgenden Handel deuten, indem der heute registrierte Kurs sonst weit verstreutes Wissen nutzbar macht. Zur Verdeutlichung, worauf die Signalfunktion von Preisen anspielt, mag ein arg vereinfachtes Illustrationsbeispiel für Geld- und Briefkurse "bid"- und "ask-prices" angeführt sein: So wird auf wahrhaftigen, d.

Ein laufender Börsenkurs spiegelt nur unter sehr engen Modellannahmen den "wahren" inneren Wert eines in Untersuchung stehenden Wertpapiers wieder: Durch die Beschaffenheit eines liquide gestellten Marktes wird es — auch bei sehr umfangreichem Geschäftsgang Einzelner — keinem Markthändler gelingen, einen spürbaren Einfluss auf die Bewegungsrichtung des Marktpreises auszuüben Mengenanpasser, " price taker ".

Ein liquider Markt geht im Allgemeinen einher mit einer vergleichsweise eng begrenzten Kurs-Schwankungsbreite Volatilität , auch und gerade bei ausnehmend hohem Tauschverkehr " volume ". Ein Vermögensgegenstand " asset " gilt in diesem Sinne für liquide, sofern es dem Investor möglich ist, das darin beschäftigte Geldkapital, wann immer er möchte, in einer von ihm erwünschten Frist zu einem fairen Preis wieder frei zu machen "zu versilbern", "zu verflüssigen".

An manchen Börsenplätzen stärken sogenannte " market-maker " die Liquidität eines Marktes, indem sie während der Abhaltungszeit laufend Preise stellen, zu denen sie in Eigengeschäften jeweils zu kaufen oder zu verkaufen bereit sind. Nur auf liquiden Märkten lassen sich Anpassungsentscheidungen an marktrelevante Tagesneuigkeiten durch darauf abgestimmte Käufe und Verkäufe blitzschnell und ohne Reibungsverluste umsetzen " market immediacy ".